Присвоен рейтинг ОАО «Уральские Авиалинии» на уровне ruLI4 (PI) (прогноз «Негативный»)

Рейтинговое агентство «Мьюрос» объявило о присвоении долгосрочного рейтинга надежности ОАО «Уральские Авиалинии» на уровне ruLI4, прогноз «Негативный». При присвоении кредитного рейтинга агентство использовало полную поквартальную финансовую отчетность ОАО «Уральские Авиалинии» за 2007-2010гг., а также информацию, собранную на основе сопоставимого анализа, анализа информации с процедур проверок и подробную информацию об акционерах, менеджменте (основные принадлежащие активы, участие, в том числе в прошлом, в капитале других компаний и крупных сделках).

Компании с рейтингом ruLI4 (PI) характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Отметим, что это последний инвестиционный уровень рейтинговой шкалы; прогноз «Негативный» указывает на возможность понижения рейтинга (до промежуточной категории «–») на протяжении двух лет при сохранении негативных тенденций и реализации текущих рисков. PI – эта категория присваивается для рейтингов, основанных исключительно на публичной информации.

Факторы, поддерживающие уровни кредитных рейтингов:

• Входит в 10 крупнейших российских компаний (более 1,5 млн. пассажиров).

• Достаточное количество партнерских соглашений, в том числе с зарубежными авиакомпаниями.

• Отрасль и компании поддерживаются государством.

• Показатели покрытия собственным капиталом, показатели краткосрочной платежеспособности на пиках, Defensive interval ratio (DIR).

• Развитые интернет-сервисы и электронное обслуживание.

• Реализация сбалансированной (между ростом амортизационных расходов и кредитной нагрузки, с одной стороны, и снижения текущих операционных эксплуатационных расходов и повышение интенсивности эксплуатации воздушного флота – с другой) программы смены парка воздушных судов.

• Структура собственников и история акционерного капитала.

• Формирование хабов в нескольких аэропортах.

• Широкая география полетов, возможность диверсификации и оптимизации карты в кризисные периоды.

Факторы, ограничивающие уровни кредитных рейтингов:

• Высокие таможенные пошлины.

• Высокое влияние экономических циклов.

• Гражданская ответственность при форс-мажорных обстоятельствах, связанных с третьими сторонами (аэропорты, транспортная инфраструктура).

• Жесткое государственное регулирование авиационной отрасли, накладывающее ограничительные меры на деятельность авиапредприятий.

• Монопольное положение ряда обслуживающих структур.

• Негативная налоговая политика Правительства РФ.

• Недостаточно большой флот – высокие риски снижения выручки при выходе из строя или аварии хотя бы одной машины на срок более 4 мес.

• Показатели прибыльности, покрытия долга прибылью, Current liabilities to net worth, Cash maturity coverage.

• Риски агентов (несвоевременное перечисление агентами и заказчиками выручки от продажи авиабилетов).

• Риски ремонтных организаций.

• Сезонность (низкий спрос более 7 месяцев).

• Удорожание потребляемых ресурсов и услуг.

• Усиление конкуренции на рынке (негативно для чартерных направлений), а также на регулярных направлениях дискаунтеров Москва и Сочи.